Инвесткафе

Пшеница пустила корни

Наличие сильной поддержки для котировок пшеницы CBOT дает повод для продажи опционов put с целью полного обесценивания

Забегая вперед, скажу: сейчас нужно, не мешкая, продавать опционы put по пшенице, и вот почему.
Отсутствие снежного покрова зимой, последовавшая весной засуха и чрезмерные осадки в начале лета не прошли бесследно для американской пшеницы. Согласно данным первых осмотров состояния озимых в октябре, доля посевов в хорошем и отличном состоянии составляла 58%, а к июню показатель снизился до 49% против 62% годом ранее. Ближайшие прогнозы указывают на продолжение обильных дождей в ключевых регионах культивирования пшеницы в США. На данном этапе созревания такая погода ей уже не на пользу. Следовательно, можно ожидать дальнейшего ухудшения состояния посевов.
Инвесткафе: Пшеница пустила корни
Ситуация с урожаем пшеницы в текущем маркетинговом году складывается не лучшим образом не только в США. Похолодания и отрицательные температуры в апреле и мае в России предсказуемо ухудшили перспективы урожайности. Об этом заявили глава Гидрометцентра и аграрная консалтинговая компания СовЭкон. Согласно прогнозу последней в 2017-м валовой сбор зерновых в России составит 105 млн до 110 млн тонн, что на 14 млн тонн ниже прошлогоднего результата.
В свою очередь, в Украине, похоже, намечается засуха. На начало июня запасы продуктивной влаги под озимыми зерновыми культурами в метровом слое почвы в центральных и восточных регионах страны составляют 7-23 мм, что соответствует критическим значениям. Из-за дефицита влаги в отдельных южных районах уже наблюдается преждевременное пожелтение листьев, а это вообще зловещий знак.
Итак, фундаментально ситуация с новым урожаем по меньшей мере неопределенная, как в США так и странах причерноморского региона. Возможно, учитывая рекордные накопленные запасы пшеницы по всему миру, это не приведет к формированию полноценного «бычьего» рынка, но и просесть существенно ниже текущих уровней в ближайшей перспективе цена также не сможет. Одним из препятствий станут фонды, которые по-прежнему держат близкое к рекордному количество проданных фьючерсных контрактов на пшеницу. Даже если они решат их немного сократить на фоне перечисленных факторов, этого будет достаточно, чтобы подбросить котировки вверх центов на 50.
Инвесткафе: Пшеница пустила корни
Не менее красноречиво о текущих тенденциях рынка пшеницы свидетельствует техническая картина.
Во-первых, на месячном графике цены ближайшего фьючерса на пшеницу CBOT видно следующее. С 2014 года рынок пшеницы был отчетливо «медвежьим» и двигался вдоль нисходящей линии сопротивления. Сейчас цена ближайшего фьючерса приблизилась вплотную к пробою этого уровня и, судя по всему, преодолеет его.
Инвесткафе: Пшеница пустила корни
Во-вторых, дневной график июньского фьючерса на пшеницу CBOT свидетельствует о том, что с 16 мая котировки вышли за пределы осинового нисходящего канала, двигаясь вдоль новой линии поддержки (на графике она обозначена красным пунктиром). В течение торгов 1-2 июня цена кратковременно уходила намного ниже этой поддержки, но к концу торгов возвращалась выше нее. Причем объемы торгов в эти дни были больше среднего. Как минимум это подтверждает наличие сильной локальной поддержки, пробить которую будет непросто.
Инвесткафе: Пшеница пустила корни
Итак, фундаментальные и технические факторы указывают на то, что котировки пшеницы CBOT вряд ли будут снижаться в ближайший месяц или два. Повторюсь, возможно, полноценного ралли мы не увидим (если, конечно, фонды не начнут агрессивно избавляться от шортов), но с очень высокой вероятностью можно рассчитывать, что разворота вниз не будет. Основываясь на этом прогнозе, я предлагаю продавать покрытые опционы put по июльским контрактам (ZWN17) со страйком $4,30 и с целью полного обесценивания в течение месяца.

0 комментариев

Оставить комментарий